Работяги или офшорники

В российской банковской системе доминирует именно тот сектор, который работает на экономический рост

Большинство российских банков сегодня тяготеет к одной из двух альтернативных стратегий развития, по-разному позиционирующих их на рынке, отводящих им различную роль в российской экономике.

Сутью первой стратегии, которую условно можно назвать стратегией внешнеэкономического посредничества, является аккумуляция дешевых ресурсов корпоративного, преимущественно экспорториентированного, сектора и их размещение в сравнительно малорискованные иностранные активы, приносящие небольшой, но стабильный доход (депозиты, кредиты, государственные ценные бумаги и т. п.). Банки, следующие этой стратегии, выполняют важную макрохозяйственную функцию - обеспечивают платежно-расчетный "интерфейс" экономических агентов с внешним миром. Они осуществляют интенсивный чистый вывоз капитала за рубеж, выступая по отношению к реальному сектору, как правило, в качестве чистых заемщиков (выданные кредиты меньше привлеченных средств). На внутреннем рынке эти банки работают в основном с валютными кредитами и депозитами.

Сутью второй стратегии, которую мы назовем стратегией внутренней экспансии, является агрессивное наращивание кредитования отечественных заемщиков, опирающееся на расширение мобилизации платных ресурсов внутри страны. Роль банков, придерживающихся этой стратегии, в экономике - направлять к предприятиям финансовые накопления других секторов, а также обслуживать внутренний платежный оборот. Банки второй стратегии осуществляют чистое кредитование реального сектора, а вот внешний мир кредитуют совсем мало либо вообще воздерживаются от этого. В их кредитно-депозитных операциях доминирует рублевая компонента.

С формальной точки зрения банки, отнесенные нами к этим стратегиям, различаются по двум критериям: по направлению опосредуемых чистых потоков капитала и по степени "валютизации" кредитно-депозитных операций (см. графики 1 и 2). Банк относился нами к стратегии внешнеэкономического посредничества, если для него выполнялось по крайней мере два из трех следующих условий: доля чистого кредитования реального сектора в активах менее 10%, доля чистых иностранных активов в активах более 10%, доля валютных счетов в остатках на счетах и депозитах предприятий более 50%. Условиями отнесения банка к стратегии внутренней экспансии мы считали следующие: чистый кредит реальному сектору свыше 10% от активов, чистые иностранные активы менее 10% активов, доля валютных счетов - менее 50%.

График 1.

График 2

Скажи, кто твой клиент

Выбор банком стратегии внешнеэкономического посредничества предопределяется прежде всего преобладанием в клиентуре экспорториентированных предприятий и/или фирм-нерезидентов. Как правило, такие банки имеют развитую международную корсеть, открытые кредитные или гарантийные линии ведущих зарубежных финансовых институтов. Для банков-"внешников" характерен низкий уровень аппаратных расходов (менее 2% активов) в связи с экономией на масштабах бизнеса и небольшим числом филиалов.

Эту стратегию реализуют Внешторгбанк, значительная часть банков, подконтрольных нерезидентам, и несколько крупнейших корпоративных банков, не имеющих развитой филиальной сети (подробнее о них см. "Их надо знать в лицо").

Экспорториентированные сырьевые предприятия, составляющие костяк клиентуры этих банков, обладают значительными собственными накоплениями и предъявляют весьма ограниченный спрос на краткосрочные заимствования, которые могут предложить им банки. Это закономерно вызывает проблему избытка ресурсов у этих банков. Однако поскольку их привлеченные средства дешевы (остатки на расчетных счетах предприятий - ресурс фактически бесплатный), а внеоперационные издержки (оплата труда и пр.) низки, эти банки могут не утруждать себя поисками высокодоходного размещения избыточных ресурсов на внутреннем рынке. Для обеспечения приемлемого уровня прибыли их вполне устраивает размещение средств в менее доходные, но гораздо более надежные иностранные активы.

Как следствие, структура активов "внешников" характеризуется низкой долей работающих активов - кредитов и ценных бумаг (по состоянию на 1.10.2001 - 42% в среднем по банкам данной стратегии, в том числе кредитов и займов предприятиям - 28%). При этом исключительно высока доля малодоходных ликвидных активов (50%), большую их часть составляют иностранные активы (43%).

Стратегию внутренней экспансии в основном реализуют банки, у которых значительную долю в клиентуре занимают предприятия неэкспортных отраслей и у которых есть ряд сильных конкурентных преимуществ в привлечении средств населения. Высокая "персоналоемкость" таких банков обусловливает значительный объем расходов на оплату труда (более 2,5% активов). Это прежде всего Сбербанк, группа банков с развитой филиальной сетью (более 5 филиалов) и основная часть средних и мелких банков.

Как правило, клиенты этих банков - предприятия, которые из-за недостатка собственных средств для формирования оборотных активов имеют устойчивую потребность в банковском кредите. Это обеспечивает банкам каналы доходного размещения средств, одновременно ограничивая возможности задействования клиентских ресурсов. Именно поэтому эти банки выступают в качестве чистых кредиторов реального сектора. Так, кредиты и займы нефинансовым предприятиям составляют в среднем 44% их активов (а в целом работающие активы - 67%). В то же время средства, привлеченные от предприятий, включая выпуск векселей - чуть более 30% их пассивов.

Основным источником ресурсов для чистого кредитования предприятий служат вклады населения: их средняя доля в пассивах этих банков составляет 29%. Это, правда, обусловливает дороговизну пассивов: отношение процентных расходов к привлеченным средствам этих банков выше, чем по банковской системе в целом.

Более высокие процентные и внеоперационные (оплата труда и пр.) расходы банков, придерживающихся стратегии внутренней экспансии, компенсируются более высокой, в сравнении с экспорториентированными банками, доходностью активов; более высокий уровень рисков при размещении средств - более высоким уровнем маржи.

В настоящее время на экспортные сырьевые отрасли приходится более половины (55%) остатков на счетах предприятий. Соответственно, приблизительно такую же долю счетов реального сектора (54%) аккумулируют в сумме банки, позиционирующиеся в рамках первой стратегии (39%), и "неопределившиеся" (15%). Сейчас эти ресурсы в основном работают на кредитование заграницы и, частично, самого сырьевого сектора российской экономики. В условиях, когда последний перестает быть локомотивом нашего хозяйства, сохранение экономического роста будет в немалой мере зависеть от вовлечения аккумулируемых этими банками ресурсов в модернизацию обрабатывающих отраслей. Что, соответственно, потребует от банков корректировки их стратегий.

Кто кого

Сегодня основную часть ресурсов банковской системы аккумулируют банки, реализующие стратегию внутренней экспансии. На них приходится около 63% активов и 61% капитала (58 млрд и 9 млрд долларов соответственно). Стало быть, большая часть банковской системы все-таки работает на кредитование российской экономики. Правда, без учета Сбербанка, медленно дрейфующего в сторону кредитования государства (подробнее см. "Их надо знать в лицо"), совокупные ресурсы внутренне ориентированных банков выглядят намного скромнее: 35% активов и 39% капитала (соответственно 32 млрд и 6 млрд долларов).

Банки с преобладанием стратегии внутренней экспансии сейчас развиваются быстрее, чем другие: за три квартала 2001 года их активы увеличились на 32% против 23% в среднем по банкам внешнеэкономической специализации. Это связано с тем, что ресурсы первых в большей мере опираются на вклады населения, доля которых в денежной массе устойчиво растет.

Значимость банков, реализующих стратегию внешнеэкономического посредничества, определяется потенциальным объемом ресурсов, которые они способны аккумулировать в случае снижения вывоза капитала предприятиями и/или репатриации ранее "сбежавших" капиталов. (Если учитывать состав клиентов и собственников данных банков, можно предположить, что кочующие капиталы пойдут именно сюда.) Чтобы показать масштаб этих ресурсов, скажем только, что в 2000-2001 годах на каждый рубль валовых сбережений, оставшийся в России (валовое накопление), приходилось 40-45 копеек, вывезенных негосударственным сектором за рубеж. Это соотношение сохранялось и в первом полугодии 2001 года.

Важно отметить, что позиционирование в рамках той или иной стратегии в конечном счете определяется самим банком. Можно привести несколько примеров целенаправленной смены стратегий рядом крупных банков. Так, Росбанк, в 1999-2000 годах твердо придерживавшийся стратегии внешнеэкономического посредничества, начиная с 2001 года стал медленно, но верно разворачиваться в сторону внутренней экспансии. Банк заметно нарастил кредитование реального сектора, параллельно активизировав привлечение средств населения. Последовательная эволюция в сторону внутренней экспансии наблюдается в течение последнего полугода у ряда "иностранцев" (Дойче банк, Гаранти банк, Райффайзенбанк Австрия).

Как же государство, прежде всего в лице Банка России, может помочь сдвигу банков в сторону стратегии внутренней экспансии? Набор возможных мер хорошо известен - он не раз озвучивался. Это стимулирование банков развивать филиальные сети, включая покупку санируемых многофилиальных банков. Это стимулирование процессов концентрации в банковской системе (через повышение требований к минимальному капиталу, стимулирование объединения бизнеса и т. п.), что позволило бы расширить слой банков с диверсифицированной клиентской базой и, как следствие, большим кредитным потенциалом. Это стимулирование развития высоколиквидного внутреннего рынка долговых инструментов, что создаст альтернативу вложениям в иностранные активы.

Таблица 1. Функциональная структура российской банковской системы (%)

Банки - адепты стратегии внешнеэкономического посредничества

Внешторгбанк - крупнейший банк, реализующий данную стратегию: концентрирует около 6% всех банковских активов (это порядка 5,1 млрд долларов). О позиционировании Внешторгбанка красноречиво говорит структура его операций: высокая валютизация клиентских счетов (70% против 42% в среднем по банковской системе) и доля чистых иностранных активов в активах (18% против 11%), низкая доля кредитов и займов реальному сектору (25% против 40%).

От большинства "собратьев" по стратегии банк отличают две структурные особенности: высокий уровень кредитования государства и активное позиционирование в качестве "банка для банков", обслуживающего международные платежи.

На Внешторгбанк приходится 12% совокупного банковского портфеля государственных ценных бумаг (второй после Сбербанка портфель). Эти бумаги занимают 28% его активов и формируют около 60% его прибыли. Учитывая государственный статус банка, тенденцию к уходу частных банков с рынка гособлигаций и сохраняющуюся потребность государства в откупе своих внешних обязательств, можно утверждать, что значимость этого направления деятельности банка будет возрастать.

Обладая развитой корреспондентской сетью как в стране, так и за рубежом, Внешторгбанк служит важнейшим каналом проведения международных расчетов для других российских банков. Что позволяет ему привлекать значительный объем ресурсов в виде остатков на корсчетах и депозитах банков (около 14% его привлеченных средств).

Показатели, характеризующие финансовое положение Внешторгбанка, исключительно хороши. Благодаря большому портфелю госбумаг банк имеет беспрецедентно высокую для данной стратегии прибыльность активов (7,3%). Стараниями ЦБ РФ, в свое время обеспечившего масштабную накачку уставного фонда Внешторгбанка, он достиг высокого уровня капитализации (33% пассивов). Наконец, огромные остатки на счетах в зарубежных банках обеспечивают ему достаточную ликвидность.

Одна незадача - банк постепенно теряет динамику развития. Это проявляется прежде всего в заметном снижении его доли в объеме средств, привлеченных банковской системой. Снижение динамики, на наш взгляд, может быть связано с выходом банка на жесткие ограничения по возможностям эффективного размещения аккумулируемых средств. Наращивание кредитного портфеля требует погружения в работу с более мелкими и рискованными заемщиками, что, по всей видимости, вступает в противоречие с основной "стратегической линией".

Крупнейшие банки с неразвитой филиальной сетью. К этой группе, концентрирующей 12% суммарных банковских активов, относятся Доверительный и инвестиционный банк, Международный промышленный банк, Национальный резервный банк, Сургутнефтегазбанк и Газпромбанк. (Последний представляет собой специфический случай. По формальному критерию - количеству филиалов (28) - он должен быть отнесен к банкам с развитой филиальной сетью. Однако по своей стратегии банк тяготеет к типичному крупному малофилиальному банку. Филиальная сеть Газпромбанка ориентирована не столько на расширение доступа банка к региональным вкладчикам и заемщикам, сколько на обслуживание региональных подразделений и контрагентов газового холдинга.) Учитывая профиль главных клиентов и/или собственников данных банков ("Газпром", "Сургутнефтегаз", ЮКОС, "Татнефть", "Сибур"), группу заслуженно можно называть "нефтегазовой".

Банки этой группы, за исключением Международного промышленного банка (он достаточно сильно отличается от остальных тем, что тяготеет к стратегии внутренней экспансии), играют подчиненную роль по отношению к своим главным клиентам, выполняя для них две основные функции. Это проведение расчетов между их подразделениями, покупателями, поставщиками и прочими контрагентами и размещение финансовых накоплений компаний-клиентов в зарубежные активы. Отсюда вытекает и структура баланса банков группы: беспрецедентно высокая валютизация клиентских средств (83%), низкая доля кредитов и займов реальному сектору (30%) и в целом работающих активов (38%).

Для банков группы характерно предельно агрессивное перекачивание средств реального сектора в чистый кредит загранице (наиболее яркий пример - Сургутнефтегазбанк). Величина чистых заимствований у реального сектора составляет 25% активов этих банков, величина чистых иностранных активов - 41%.

Узкая специализация в ближайшей перспективе может привести крупнейшие банки к стагнации. Первый звонок прозвучал уже в третьем квартале минувшего года, когда стал сокращаться ключевой ресурс этих банков - остатки на счетах и депозитах предприятий. Это впервые за несколько лет привело к остановке роста совокупного объема активов банков группы. Возможно, отмеченная тенденция подтолкнет крупнейшие банки к диверсификации бизнеса, и как следствие - они активнее начнут кредитовать внутренних заемщиков.

Банки, подконтрольные нерезидентам. Группу образуют 28 банков, у которых доля нерезидентов в уставном капитале превышает 90%. На них приходится 10% активов банковской системы. По российским меркам эти банки достаточно крупны: активы среднего банка группы - 313 млн долларов, что почти в 6 раз больше, чем у среднего российского банка (без учета Сбербанка).

С точки зрения рассматриваемых стратегий группа иностранных банков весьма неоднородна: выделяются как банки, специализирующиеся на чистом вывозе капитала, так и на его ввозе. Но пока доминируют первые. В результате группа в целом работает на отток капитала. Чистые иностранные активы составляют 45% активов банков группы, что существенно выше среднебанковского уровня (18%).

По отношению к реальному сектору группа выступает в качестве чистого заемщика, больше привлекая ресурсов, чем размещая. Средняя доля кредитов реальному сектору в активах "иностранцев" составляет всего 27% против 40% в среднем по банкам.

Иностранные банки демонстрируют хорошую динамику на ритейловом рынке: за три квартала прошлого года средства на депозитах физических лиц в них увеличились на 75%, что более чем в два раза выше средних темпов прироста по банковской системе. Но пока ритейловые услуги иностранных банков ориентированы на достаточно узкую клиентуру (высокообеспеченные слои населения, физические лица-нерезиденты), потенциал роста доли этих банков на рынке ритейла весьма ограничен. Несмотря на все успехи, на "иностранцев" приходится всего 2% вкладов физических лиц.

Говорить об экспансии группы на российском рынке еще рано. Пока банки, контролируемые нерезидентами, растут теми же темпами, что и банковская система в целом. Вот уже почти два года доля этих банков в совокупных банковских активах остается незыблемой, замерев на отметке 9-10% (аналогична их "квота" и в займах реальному сектору).

Похоже, что высокие риски, связанные с непрозрачностью заемщиков, низкой ликвидностью внутренних финансовых инструментов, отсутствием минимальных правовых гарантий возврата ссуд, пока служат надежной стеной на пути полномасштабной экспансии "иностранцев" на российский кредитный рынок.

Банки - адепты стратегии внутренней экспансии

Сбербанк, крупнейший российский банк, на него приходится 29% активов российской банковской системы, и занимает он в ней особое место. Это - несомненный "лидер" банков, реализующих стратегию внутренней экспансии как по своему масштабу (величина активов - 26 млрд долларов), так и по характеру деятельности.

После краха рынка ГКО-ОФЗ в 1998 году Сбербанк развернул аккумулируемый им поток сбережений населения (это 3/4 всех банковских вкладов россиян) в сторону предприятий. В результате возник беспрецедентный для российской банковской системы по мощности канал чистого кредитования реального сектора. Только за 1999-2000 годы Сбербанк выдал предприятиям новых кредитов и займов на сумму 7,2 млрд долларов, при этом чистое кредитование реального сектора выросло на 4,4 млрд долларов. К 2001 году доля Сбербанка в совокупных кредитах и займах банковской системы достигла 30%, увеличившись за два года почти в три раза.

Однако в начале 2001 года эта тенденция внезапно изменилась. За три квартала среднемесячные темпы прироста кредитов и займов замедлились до 2,7%, что почти в два с половиной раза ниже среднемесячных темпов 2000 года. Доля Сбербанка в совокупном банковском кредитном портфеле стала падать.

Первая причина замедления роста кредитования состоит в переориентации ресурсов Сбербанка на вложения в государственные ценные бумаги. Такой поворот, по всей видимости, был в значительной мере вынужденным: Сбербанк предпринял этот маневр, чтобы поддержать рынок ГКО-ОФЗ в условиях снижения спроса на госбумаги со стороны коммерческих банков. Последние приостановили наращивание своего портфеля после того, как в конце 2000 года доходность по коротким бумагам скатилась ниже уровня инфляции.

Вторая причина - наметившаяся тенденция к ослаблению позиций Сбербанка на рынке частных вкладов (за три квартала прошлого года доля Сбербанка на рынке частных вкладов снизилась с 78% до 74%), что сужает основной источник ресурсов для чистого кредитования Сбербанком реального сектора.

Банки с развитой филиальной сетью (более пяти филиалов) - это свыше 80 банков, располагающих 24% совокупных активов банковской системы. Средний размер активов банка группы - 260 млн долларов. К кредитным организациям с развитой филиальной сетью относится более половины наиболее крупных российских банков: 26 из 50 первых по размеру активов. Это такие банки, как Альфа-банк, Росбанк, Банк Москвы, МДМ-банк, Промышленно-строительный банк (Санкт-Петербург), Собинбанк, Гута-банк, "Возрождение", Московский индустриальный банк, Импексбанк и другие. В этих крупных банках сконцентрировано около 85% ресурсов группы.

Развитие филиальных сетей обеспечивает банкам ряд конкурентных преимуществ. Во-первых, позволяет расширить и диверсифицировать круг корпоративных клиентов и заемщиков. Это обусловливает максимальную среди других групп банков кредитную активность: кредиты и займы предприятиям составляют около 50% активов, чистый кредит составляет 20% активов. Во-вторых, филиалы позволяют нарастить привлечение средств частных вкладчиков: доля депозитов населения в пассивах (14%) максимальна среди других групп (не считая Сбербанка).

Динамика многофилиальных банков характеризуется опережающим наращиванием основных видов привлеченных средств. За три квартала 2001 года доля многофилиальных банков на рынке частных вкладов возросла с 10% до 12%, на рынке межбанковских кредитов и депозитов - с 34% до 38%, в привлечении средств нерезидентов - с 18% до 21%. Таким образом, привлечение средств преследовало цель максимально возможной диверсификации их источников. Эта практика будет способствовать поддержанию устойчивой динамики развития многофилиальных банков в ближайшей перспективе.

Средние и мелкие банки с неразвитой филиальной сетью - самая многочисленная группа. Здесь сосредоточено 90% всех российских банков (более 1100), на которые, правда, приходится всего 20% активов банковской системы. В группу входят банки с величиной активов до 200 млн долларов, средний размер банка группы - 17 млн долларов.

Многочисленность данной группы обусловливает ее разнообразие: здесь можно встретить самых фантастических представителей банковского мира. Тем не менее просматривается образ некоторого типичного небольшого банка, для которого характерны следующие черты.

Клиентура средних и мелких банков - преимущественно предприятия внутренне ориентированного сектора экономики. Отражением этого является низкая доля валютных счетов предприятий - 18% и незначительная доля иностранных активов - 10%. Последнее объяснятся и тем, что многие мелкие банки не могут получить генеральную лицензию из-за недостаточной величины капитала.

Доля кредитов предприятиям у мелких и средних банков значительно превышает уровень банков, придерживающихся стратегии внешнеэкономического посредничества, однако ниже, чем у многофилиальных банков.

В настоящее время группа средних и мелких банков растет даже несколько быстрее, чем банковская система в целом. В основном этот рост в 2001 году был обеспечен за счет выпуска собственных векселей и привлечения вкладов населения. Первое направление связано с активным участием банков группы в схемах вексельных расчетов между предприятиями. Второе - с олигопольным положением региональных банков на местных ритейловых рынках.

Аккумулируемые ресурсы группа использует для усиленного наращивания кредитов и займов реальному сектору, а также портфелей ценных бумаг: темп прироста этих активов составил, соответственно, 54% и 31% против 38% и 23% в среднем по банкам. Рост кредитов у этих банков происходит за счет сокращения ими избыточно высоких рублевых ликвидных активов (остатков на корсчетах и депозитах в Банке России, денежной наличности). За три квартала объем последних сократился на 10%, а доля в совокупных активах - на 8 процентных пунктов (с 26% до 18%). Необходимо отметить, что эта позитивная тенденция еще больше усилилась, если бы в группе наблюдался процесс концентрации, слияний и поглощений. Это привело бы к вымиранию маломощных "банков одного клиента", расширению слоя банков с диверсифицированной клиентской базой, обладающих более высокой кредитоспособностью.

Таблица 2. Структура активов банков различных функциональных групп (%)

Таблица 3. Структура пассивов банков различных функциональных групп (%)